开源证券股份有限公司张绪成近期对永泰动力进行筹备并发布了筹备阐扬《公司信息更新阐扬：Q2事迹环比普及，海则滩孝顺成长和回购提振信心》，赐与永泰动力增合手评级。

　　永泰动力(600157)

　　煤价低谷牵累H1事迹，海则滩+储能双轮驱动蓄势，保管“增合手”评级公司发布2025年中报，2025H1杀青交易收入106.8亿元，同比-26.4%，杀青归母净利润1.3亿元，同比-89.4%，杀青扣非后归母净利润9967.6万元，同比-91.0%。单Q2来看，公司杀青交易收入50.4亿元，环比-10.7%，杀青归母净利润7485.3万元，环比+46.6%，杀青扣非后归母净利润5730.1万元，环比+35.2%。谈判到煤价运转趋势，咱们相宜调度2025-2027年盈利预测，展望2025-2027年前值为4.1/9.0/14.6亿元(前值4.1/9.0/14.8亿元)，同比-73.8%/+118.9%/+63.5%；EPS为0.02/0.04/0.07元，对应现时股价PE为78.4/35.8/21.9倍，预期下半年煤价或有反弹，公司煤矿缔造加快鼓舞，储能转型发展值得期待，保管“增合手”评级。

煤炭以量补价对冲价钱回落影响，资本下降致电力盈利普及

　　煤炭业务：产销方面，2025H1杀青原煤产量/销量诀别为691.3/689.0万吨，同比+15.6%/+16.3%，其中对外/里面销售诀别为440.5/248.5万吨，同比+38.8%/-9.6%;杀青洗精煤产量/销量诀别为115.3/108.9万吨，同比-21.9%/-24.3%。单Q2来看，杀青原煤产销量诀别为400.2/398.6万吨，环比+37.5%/+37.2%；杀青洗精煤产销量诀别为66.6/64.3万吨，环比+36.8%/+44.4%。价钱方面，2025H1原煤吨价368.3元/吨，同比-13.3%；Q2原煤吨价为345.2元/吨，环比-13.5%。毛利方面，2025H1吨煤毛利为86元/吨，同比-80.2%；Q2吨煤毛利为65元/吨，环比-43.2%。电力业务：2025H1杀青发电量178.9亿度，同比-7.6%，杀青售电量169.6亿度，同比-7.6%，杀青度电价钱0.461元/千瓦时，同比-3.8%，杀青度电毛利0.097元/千瓦时，同比+30.4%。

海则滩煤矿投产有望大开成漫空间，多措并举普及内在价值

　　海则滩煤矿参加“收成倒计时”：二期井巷已完成65%，为2026年按时试产打下了坚实基础。该矿资源储量11.45亿吨，平均发烧量≥6500大卡，投产后有望平直驱动公司煤炭板块限度与效益倍增，是畴昔最笃定的事迹增长引擎。煤下铝资源：公司在兴庆等三矿的煤下铝勘查凯旋抑制并发现中型矿床，开辟出了全新的计策资源赓续界限，若后续顺利获得采矿权，或将变成“煤铝共采”的产业新面孔，打造出又一个具有后劲的利润中心。股份回购：2025年7月2公司完成回购股份一起刊出责任。本次回购股份总金额5.01亿元，回购并刊出股份4亿股、占刊出前公司总股本的1.80%，体现科罚层对恒久价值的热烈信心。储能赛说念“从0到1”落地：首座MW级南山光储一体化电站已闭环运转，电堆能量成果82.09%，通过中国电科院认证，23项专利杀青全钒液流电板中枢措施全障翳。该业务与现存煤电场景自然协同，可普及调峰收益、裁减弃电风险，为公司大开第二成长弧线。

　　风险教唆：煤价下降超预期；煤炭产量不足预期；储能转型不足预期。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，德邦证券翟堃筹备员团队对该股筹备较为真切，近三年预测准确度均值为46.8%，其预测2025年度包摄净利润为盈利3.48亿，字据现价换算的预测PE为73.5。

最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增合手评级3家；往常90天内机构筹画均价为1.65。

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